Почему у ПАО «МТС» отрицательный собственный капитал

Собственный капитал компании — это разница между ее активами и обязательствами. Если обязательства превышают активы, капитал становится отрицательным. У ПАО «МТС» такая ситуация наблюдается в отдельные периоды, и этому есть несколько объяснений.

Основные причины отрицательного капитала

1. Крупные дивидендные выплаты

«МТС» — высокодоходная компания, и ее основной акционер (АФК «Система») заинтересован в получении дивидендов. В последние годы значительная часть прибыли направлялась на выплаты акционерам, что уменьшало собственный капитал.

• В 2021–2023 годах дивидендные выплаты превышали чистую прибыль.
• Компания использовала заемные средства для финансирования дивидендов.

2. Переоценка активов и обязательств

Изменения валютных курсов и рыночных условий влияют на балансовую стоимость активов и обязательств:

• Курсовые разницы по долгам в иностранной валюте увеличивают обязательства.
• Амортизация нематериальных активов (лицензии, программное обеспечение) снижает стоимость активов.

3. Выкуп акций

В 2020–2022 годах «МТС» активно выкупала собственные акции, что сокращало капитал:

Последствия отрицательного капитала

Риски для компании

• Ограничение доступа к новым займам — кредиторы могут считать компанию более рискованной.
• Давление со стороны регуляторов — ЦБ РФ может усилить контроль за финансовой устойчивостью.

Почему это не всегда критично

Несмотря на отрицательный капитал, «МТС» остается платежеспособной благодаря:

1. Высокому операционному денежному потоку.
2. Поддержке со стороны АФК «Система».
3. Долгосрочным активам (лицензиям, инфраструктуре), которые обеспечивают доходность.

Как «МТС» решает проблему

Меры по восстановлению капитала

• Снижение дивидендной нагрузки — в 2024 году компания объявила о более консервативной дивидендной политике.
• Реструктуризация долга — перевод части обязательств в более долгосрочные инструменты.
• Продажа непрофильных активов — например, облачного бизнеса.

Прогнозы аналитиков

Эксперты ожидают постепенного восстановления капитала за счет:

Отрицательный капитал — это скорее особенность финансовой политики «МТС», чем признак кризиса. Компания сохраняет лидирующие позиции на рынке телекоммуникаций, но инвесторам стоит учитывать повышенные финансовые риски.